【固定股利增长率资本成本计算公式】在企业财务分析中，资本成本是衡量公司融资成本的重要指标。其中，固定股利增长率模型（也称为戈登增长模型）常用于估算普通股的资本成本。该模型基于股利贴现理论，假设公司未来股利以固定增长率持续增长。
以下是关于“固定股利增长率资本成本计算公式”的总结与说明：
一、基本概念
- 资本成本：指企业为筹集和使用资金而付出的成本，包括债务成本和股权成本。
- 固定股利增长率模型：适用于股利稳定增长的公司，假设股利以固定比率增长，适用于成熟期企业。
- 适用前提：
- 公司股利增长率保持恒定；
- 增长率小于资本成本；
- 股票市场有效且流动性良好。
二、公式说明
固定股利增长率模型的核心公式如下：
$$
K_e = \frac{D_1}{P_0} + g
$$
其中：
| 符号 | 含义 |
| $ K_e $ | 普通股资本成本 |
| $ D_1 $ | 预期下一期的每股股利 |
| $ P_0 $ | 当前股票市价 |
| $ g $ | 股利年增长率 |
该公式表明，股票的资本成本由两部分组成：预期股利收益率（$ \frac{D_1}{P_0} $）和股利增长率（$ g $）。
三、应用示例
假设某公司当前股价为20元，预计下一年度每股股利为1.2元，股利年增长率稳定在5%。则其普通股资本成本计算如下：
$$
K_e = \frac{1.2}{20} + 0.05 = 0.06 + 0.05 = 0.11 = 11\%
$$
四、关键点总结
| 内容 | 说明 |
| 公式形式 | $ K_e = \frac{D_1}{P_0} + g $ |
| 适用对象 | 股利稳定增长的上市公司 |
| 核心假设 | 股利增长率不变，且低于资本成本 |
| 计算步骤 | 确定未来股利、当前股价、增长率后代入公式 |
| 局限性 | 不适用于股利不稳定或高增长阶段的企业 |
五、表格总结
| 项目 | 内容 |
| 公式名称 | 固定股利增长率资本成本计算公式 |
| 公式表达 | $ K_e = \frac{D_1}{P_0} + g $ |
| 公式含义 | 资本成本 = 预期股利收益率 + 股利增长率 |
| 应用场景 | 成熟企业、股利稳定增长的情况 |
| 常见变量 | $ D_1 $, $ P_0 $, $ g $ |
| 注意事项 | 股利增长率应小于资本成本，否则模型失效 |
通过以上内容可以看出，固定股利增长率模型是一种简单但实用的资本成本估算方法，尤其适用于那些股利政策较为稳定的公司。在实际应用中，还需结合企业自身的发展阶段和市场环境进行综合判断。
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